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美國聯準會自2016年開始強烈暗示美國升息循環已經展開，但全球投資人對於固定收益仍有強烈需求，尤其是新興市場債券型基金。根據EPFR統計至3月29日，美元計價的新興市場債基金已連14周獲投資人青睞。



投資機會方面，法人觀察近25年新興債券指數走勢來看，上漲勝率高達8成，且從未出現連續兩年負報酬紀錄，預期未來新興債利差收斂台中小額借貸、報酬續揚的動力大增。 微型創業貸款率條件燒烤推薦 屏東



景順投信表示，根據彭博統計資料，從1994年12月30日至2016年12月30日間，新興債市從未出現連兩年下跌走勢，且這段期間內甚至出現4次連續兩年報酬率維持在雙位數的水準；另外，一旦報酬率由負翻正後，其後平均連續五年可望維持正報酬。景順新興市場債券基金經理Rashique Rahman表示，隨著美國利率朝向在2017年上升，新興市場不太可能重複2016年強勁的漲勢，但仍可望有理想的報酬率，主權債可望勝過公司債，因為主權債的評價更具吸引力。此外，新興市場受惠於較高成長前景，一直到2020年的預估成長率都高於已開發國家，且以往困擾新興市場的通膨情勢現在也較可控制。就價格面來看，利差顯示新興市場強勢貨幣債券價格仍然低估，即使今年以來新興市場債券的漲幅高於高收益債券，但截至2017年2月底的利差水準顯示，高收益債券已價值高估，反觀新興市場強勢貨幣債券目前價位仍然低估，未來表現空間較大。景順投信表示，自2003年金磚四國崛起後，新興市場資產就受到全球矚目，新興市場債券與高收債的利差也開始有脈絡可循。觀察從2003年到今年2月底，新雲林 海鮮吃到飽興市場債與高收益債之間的利差平均值為218個基準點，而當新興市場債與高收益債間的利差縮小到平均值以下時，投資新興市場債12個月的平均總報酬率平均會比投資美高收多。現階段兩者利差僅62個基準點，按照過去經驗來看，未來12個月投資於新興市場債券會比投資美高收可望帶來超額報酬。今年同時拿下理柏台灣基金獎、指標年度台灣基金大獎、傑出基金金鑽獎的景順新興市場債券基金操作相當靈活，投資團隊在主權債與企業債間不斷進行最適調整外，投資國家相對分散，不重押單一國家。投資團隊認為全球經濟成長穩定和供需動態整體好轉可望支持原物料價格，這個趨勢將延續至2017上半年。在新興市場表現與股市有相對較高的關聯性下，成長是兩者共通的因素，顯示新興市場資產在這樣的環境可望表現良好，有利新興市場債表現，是第2季不可或缺的資產配置標的。(工商時報)



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